Ajustements de portefeuille à venir

Nous allons procéder à quelques ajustements de portefeuille en ouverture de séance le 26 avril :

- Nous allons liquider notre position sur ST Microelectronics. La titre à énormément souffert de la révision à la baisse des chiffres de Nokia. le marché n'a que très peu apprécié la nouvelle tant en ce qui concerne Nokia que ses fournisseurs au premier rang desquels .... ST Microelectronics. La société finlandaise est le plus gros client de STM.

Nous procéderons également à l'achat des titres suivants :

- Achat de 33 330 titres Bouygues

- Achat de 29 000 titres Danone

- Achat de 15 910 titres L'Oréal

- Achat de 55 320 titres Peugeot

Une analyse de chacun des titres intégrés au portefeuille sera publiée en cours de semaine.

Couverture ajustée en clôture

Nous avons donc vendu en clôture 2840 trackers lyxor Cac 40 Bear au cours de 59.745 €

Ajustement de couverture en perspective

Depuis la mise en place de notre couverture le 19 avril les marchés sont en baisse.

Cette baisse a donc pour conséquence une diminution de la valeur des titres détenues en portefeuille. Afin d'éviter toute sur couverture nous allons devoir vendre en clôture de séances quelques trackers Lyxor ETF Cac Bear.

Le nombre de trackers vendus et leur cours d'exécution sera précisé après la clôture.

Ajustements de portefeuille executés en clôture de la séance du 19 avril 2010

- Vente 22 900 titres Pernod Ricard à 65.85 €

- Vente 9 690 titres Vallourec à 148.60 €

- Achat pour couverture de 125 400 trackers Lyxor ETF Bear CAC 40 (FR0010411876) à 58.97 €

Il est important de signaler qu'en réel nous aurions eu recours à une position short de futures Cac 40 pour couvrir notre portefeuille. Notre logiciel de valorisation (Merops) ne nous donnant pas accès aux futures nous allons simuler cette couverture en utilisant des trackers Short Cac 40.

Benchmarking en date du 16 avril 2010

Ajustements de portefeuille

En date du 19 avril en clôture de séance nous allons procéder aux ajustements de portefeuille suivants :

- Vente de la totalité de notre ligne Pernod Ricard (22 900 titres)

- Vente de la totalité de notre ligne Vallourec (9690 titres)

En outre, nous allons couvrir l'exposition action de notre portefeuille à 100% en achetant des trackers Lyxor ETF Bear CAC 40 - FR0010411876 (la quantité exécutée sera précisée après la clôture).

Suivi graphique Cac 40

L'indice Cac 40 a progressé de plus de 15% depuis le plus bas annuel à 3535 atteint le 8 février 2010. Ce rebond a amené l'indice à accrocher les 4089 points plus haut annuel déjà atteint le 11 janvier 2010.

Dans notre commentaire du 15 février intitulé "Passons aux choses sérieuses" nous avions annoncé prévoir 2010 un évolution des cours à l'intérieur de la zone des 3530 points et des 4000 points.

De fait les niveax actuels justifient notre prudence et ce à plus forte raison que le marché est peut être à l'aube d'une nouvelle secousse suite à la plainte pour fraude déposer par la SEC à l'encontre de Goldman Sachs.

Notre réaliserons donc en conséquence des ajustements de portefeuille.